Giải thưởng gồm một lông vũ bằng bạc của chim đại bàng, một bằng chứng nhận và khoản tiền 50.000 dollar Mỹ. Người hiến tặng vốn cho giải này là Walter và Doris Neustadt[5] ở Ardmore, Oklahoma bảo đảm cung cấp vốn vĩnh viễn cho giải.[6]

Điều lệ giải Neustadt quy định là giải này được trao để công nhận những thành tựu xuất sắc trong các thể loại văn học hư cấu, thơ hoặc kịch, và chỉ căn cứ trên giá trị văn học. Mọi tác phẩm văn học viết bằng bất cứ ngôn ngữ nào của một tác giả còn sống đều đủ điều kiện để được xét chọn, miễn là ít nhất một phần tiêu biểu của tác phẩm có thể dịch sang tiếng Anh – ngôn ngữ sử dụng trong các cuộc thảo luận của ban giám khảo. Giải có thể dùng để vinh danh thành tựu suốt đời hoặc để hướng sự chú ý vào toàn bộ tác phẩm còn đang phát triển. Giải này không dành cho ứng viên tự đề cử.[7]